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06 Noviembre 2012

El valor de la inversión

La inversión en los espacios para la venta al por menor en Europa aumentó un 12 % durante el tercer tri­mestre de este año respecto al segundo, pero es un 18 % más baja que en el mismo periodo del año anterior, según la consultora inmobiliaria internacional CB Richard Ellis.

El Reino Unido y el Benelux vieron un aumento importante de la actividad de inversión en los espacios para la venta al por menor en el tercer trimestre. En el Reino Unido fue impulsada por 17 transacciones de más de 50 millones de euros, siendo la más importante la adquisición por parte de TIAA-CREF del Centro Comercial Festival Place en Basingstoke por 354 millones de euros. En el Benelux, los volúmenes de inversión se recuperaron debido, prin­cipalmente, a unas pocas operaciones de volumen importante en Bélgica y los Países Bajos.

La aversión al riesgo ha alejado a los inversores de los mercados del sur de Europa y, en el tercer trimestre, se han invertido 200 millones de euros en conjunto en Italia, España y Portugal, que es un 75 % menos del promedio trimestral de los tres últimos años.

Por el contrario, se ha alcanzado un notable incremento en el nivel de inver­sión en Alemania y Polonia en los últi­mos años. Sin embargo, en 2012 parece que no se van a alcanzar los niveles conseguidos en 2011 y 2010. La falta de producto parece ser el principal esco­llo. En Alemania, se invirtieron 1.600 millones de euros en el tercer trimestre del año, que está un 25 % por debajo del promedio trimestral de los tres últi­mos años, a pesar del impulso adicional dado por la adquisición del 78 % del Centro Comercial Milaneo de Stuggart por Hamburg Trust, por 400 millones de euros.

Patricio Palomar, responsable de Research & Investment Strategy de CBRE en España, asegura: “Muchos de los principales activos están ahora en manos de inversores a largo plazo. Esto, combinado con las escasas con­clusiones de nuevos proyectos, significa que a corto plazo las oportunidades de acceso al mercado europeo para invertir en los espacios para la venta al por menor son cada vez más limitadas. Los inversores que buscan entrar con nuevo capital deben optar por una de estas dos posibilidades: asociarse con un especialista local que está más familiarizado con los productos de su mercado y explorar los mercados para localizar aquellos activos que quedan fuera de los considerados como princi­pales”.

John Welham, responsable de European Retail Investment de CBRE, añade: “Hay una fuerte demanda de propie­dades prime de retail en las economías más fuertes de Europa, en concreto Ale­mania, Países Bajos, Francia y Polonia. Esta demanda hacia los países europeos viene tanto de dentro como de fuera de Europa, en particular de los Estados Unidos y Canadá. El debilitamiento de la demanda de inversión en otros países europeos se debe, en parte, al hecho de que los vendedores generalmente no están dispuestos a aceptar los niveles de precios que ofertan los inversores potenciales que están buscando opor­tunidades”.



     
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