Los centros comerciales de Klépierre en Europa muestran resultados positivos. La compañía ha presentado el informe correspondiente a la primera mitad del año y de él se desprende un sólido crecimiento de sus activos.
Acorde a lo publicado por Klépierre, esta experimentó un incremento significativo en sus resultados de arrendamientos. Se firmaron 809 contratos de alquiler, lo que representó una subida del 16% en comparación con el primer semestre de 2022. Además, se llevaron a cabo 634 renovaciones y realquileres, con una tasa de reversión positiva del 5,3%.
Esta dinámica en el flujo de operaciones refleja una demanda reforzada de espacio en los activos del grupo. La ocupación de los activos aumentó en 100 puntos básicos, alcanzando, según apunta Klépierre, el 95,7% al 30 de junio de 2023. Mientras tanto, el ratio de costes de ocupación se mantuvo estable en el 12,8%, comparado con el 12,9% registrado al 31 de diciembre de 2022.
Klépierre eleva sus ingresos netos por alquiler un 7,3%
Durante el primer semestre de 2023, los ingresos netos por alquiler de Klépierre alcanzaron los 484,1 millones de euros, experimentando un destacado aumento récord del 7,3% en comparación con el año anterior.
Este aumento se debió en parte a las sólidas ventas de los retailers, así como a los costes de ocupación estables para los inquilinos, lo que permitió al grupo captar la reversión mediante un efecto de indexación positiva ponderada del 6,1%. Esto se tradujo en un notable crecimiento del 28% en términos comparables de los ingresos complementarios, donde los alquileres por volumen de negocio aumentaron un 36%, los ingresos por aparcamientos un 32% y los ingresos por arrendamientos especializados un 13%.
Además, el enfoque disciplinado en la gestión de gastos inmobiliarios contribuyó a mejorar la relación entre ingresos brutos y netos por alquileres. El índice de recaudación de alquileres del grupo se mantuvo estable en el 96,5% durante el primer semestre de 2023, en línea con la cifra registrada el 31 de diciembre de 2022 (96,4%).
Flujo de caja neto: 1,21 euros por acción
Durante el primer semestre de 2023, el flujo de caja neto actual experimentó un aumento del 7,4% en comparación con el año anterior, alcanzando 1,21 euros por acción. Este crecimiento se debió principalmente al aumento de los ingresos netos por alquiler. Además, la reducción del 7% en los gastos de personal, generales y administrativos del Grupo (netos de gestión y otros ingresos), a pesar del entorno inflacionista, también contribuyó positivamente a los resultados.
Ventas de los retailers y afluencia de los centros comerciales
Durante el primer semestre de 2023, las ventas de retailers experimentaron un sólido crecimiento en términos comparables, aumentando un 8% en relación con el mismo período del año anterior. La afluencia de visitantes también mostró un aumento del 10% durante este período en comparación con el primer semestre de 2022.
En cuanto a las áreas geográficas, todos los países registraron un crecimiento en las ventas, superando los niveles del primer semestre de 2022 en al menos un 5%.
El crecimiento de las ventas de retailers fue destacado en la mayoría de los segmentos, con incrementos que oscilaron desde el 6,4% en moda hasta el 16,5% en alimentación y bebidas. El sector de salud y belleza superó la media del Grupo con un crecimiento del 10,8%, mientras que el equipamiento del hogar tuvo un ligero descenso del -1,6%.
Valor de la cartera y del grupo
Incluyendo los impuestos de transferencia, la cartera de centros comerciales de Klépierre alcanzó los 19.200 millones de euros según la cuota total a 30 de junio de 2023, lo que representa una disminución del 1,4% en términos comparables (3) en el período de seis meses.
Las estimaciones revisadas por los auditores independientes muestran:
- Un aumento de 20 puntos básicos en las tasas de descuento, alcanzando el 7,4%, y de 10 puntos básicos en los tipos de salida, llegando al 5,7%.
- Nuevas proyecciones de indexación y valor razonable estimado (ERV) que se traducen en una tasa de crecimiento anual compuesta del 2,4% para los próximos 10 años, en comparación con el 2,8% registrado al 31 de diciembre de 2022.
Como resultado, el rendimiento inicial neto EPRA se situó en el 5,7% al 30 de junio de 2023. El Valor Neto de los Activos Tangibles por acción ascendió a 30,10 euros al 30 de junio de 2023, en comparación con los 30,90 euros registrados al 31 de diciembre de 2022.
Deuda y financiación de Klépierre
A 30 de junio de 2023, Klépierre redujo su deuda neta consolidada a 7.403 millones de euros después de pagar un dividendo en efectivo de 248 millones de euros en marzo de 2023. El Grupo obtuvo nueva financiación por un total de 730 millones de euros con un vencimiento medio ponderado de 6,4 años, lo que refleja un acceso consolidado a los mercados de capitales.
Las métricas de crédito del grupo son sólidas, con un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 7,9x, un ratio préstamo/valor del 38,1% y un alto ratio de cobertura de intereses de 8,8x. El coste de la deuda se mantuvo bajo, en el 1,4%.
El vencimiento medio de la deuda es de 6,5 años y la tasa de cobertura para 2023 es del 100%, mientras que para 2024 es del 98%. Además, Klépierre cuenta con una posición de liquidez de 2.500 millones de euros a 30 de junio de 2023, tras renovar líneas de crédito renovables por 475 millones de euros.
En cuanto a calificaciones crediticias, Fitch asignó a Klépierre una calificación de "A-" para su deuda senior no garantizada el 30 de mayo de 2023, mientras que S&P confirmó la calificación crediticia BBB+ con perspectiva estable el 9 de junio de 2023.
Perspectivas para la segunda mitad del año
Basándose en los sólidos resultados del primer semestre, Klépierre revisa al alza sus previsiones para todo el año y espera ahora un flujo de caja neto de al menos 2,40 euros por acción en 2023, lo que representa un crecimiento del 7% frente a los 2,24 euros de 2022.
Suponiendo que no se produzca un deterioro importante del entorno geopolítico y macroeconómico que repercuta significativamente en el consumo de los hogares, las principales hipótesis en que se basan las orientaciones son ventas de retailers al menos iguales a las de 2022, ocupación estable y tasa de recaudación estable.
La orientación también tiene en cuenta el impacto en los costes de la inflación prevista en Europa para los últimos seis meses de 2023 y los actuales niveles de costes de financiación, pero no incluye el impacto de nuevas cesiones.