La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha aprobado la Oferta Pública de Adquisición (OPA) voluntaria presentada por Helios, sociedad participada en un 62,5% por Hines y en un 37,5% por Grupo Lar, para adquirir el 100% de las acciones de Lar España, una socimi especializada en retail. La operación valora el capital social de Lar España en 695 millones de euros.
El regulador ha señalado que la oferta cumple con las normativas vigentes, considerando "suficiente" el folleto explicativo presentado por Helios tras su última revisión el 22 de noviembre de 2024. Helios busca optimizar la estructura de capital de Lar España mediante un incremento del apalancamiento hasta el 60% LTV (Loan to Value), con la intención de distribuir a los accionistas el exceso de caja disponible, asegurando al mismo tiempo los fondos necesarios para la operativa de la compañía.
La oferta se dirige al 89,85% de las acciones ordinarias de Lar España, excluyendo las participaciones de Grupo Lar y de Miguel Pereda Espeso, presidente ejecutivo de Grupo Lar, que serán transferidas a Helios una vez finalizada la operación. Su ejecución está condicionada a la aceptación de al menos 37.598.462 acciones, equivalentes al 50% de las acciones incluidas en la oferta. Además, requiere que no se produzcan modificaciones relevantes en los estatutos o en la estructura de Lar España, ni cambios significativos en la posición de deuda neta o efectivo, tomando como referencia el cierre del primer trimestre de 2024.
En el momento de la aprobación del folleto, Helios ya contaba con compromisos irrevocables de aceptación que representan el 50,40% del capital social de Lar España, incluyendo participaciones de Castellana Properties, Brandes Investment Partners, Grupo Lar y Eurosazor, lo que garantiza un apoyo mayoritario a la operación.
En cuanto a la financiación, Helios desembolsará un máximo de 624 millones de euros, combinando fondos propios y deuda externa, garantizada por un aval bancario de Banco Santander. Hines aportará hasta 272 millones de euros y Grupo Lar hasta 27 millones de euros, lo que eleva la inversión total de Grupo Lar en Lar España a 97 millones de euros. Además, se contempla una financiación puente intragrupo de hasta 139 millones de euros proporcionada por Hines, junto con una financiación bancaria sindicada de hasta 214 millones de euros, ampliable en 139 millones adicionales si se acuerda con una entidad financiera antes de la liquidación de la oferta.
Helios planea implementar medidas para mejorar la ocupación de los locales comerciales de Lar España, gestionar de manera más eficiente las rentas de alquiler, desarrollar planes comerciales y de servicios al cliente, y reforzar la estrategia ESG de la compañía. La operación cuenta con el asesoramiento financiero de Morgan Stanley y AZ Capital, mientras que Freshfields y Garrigues actúan como asesores legales.
Resultados de Lar España
Lar España, en sus resultados entre enero y septiembre de 2024, registró ingresos recurrentes de 74 millones de euros, un aumento del 4% respecto al mismo periodo de 2023. El beneficio neto recurrente creció un 17%, alcanzando 56,8 millones de euros, y el EBIT recurrente se situó en 60,5 millones de euros, un incremento del 6%. Sus activos de retail generaron ventas declaradas de 740,4 millones de euros, un 5,2% más en términos comparables, mientras que las visitas crecieron un 2,1%, alcanzando 52,7 millones de personas. La compañía renegoció 120 contratos de alquiler, correspondientes a 35.835 m², con un incremento medio del 4,2% en las rentas revisadas, y logró una ocupación cercana al 97%.
El valor de los activos de Lar España fue estimado en 1.304 millones de euros al 30 de junio de 2024, mientras que la agencia Fitch reafirmó su calificación BBB estable, la más alta en su segmento. Con esta operación, Helios busca consolidar a Lar España como un referente en el sector retail español, optimizando su estructura financiera y reforzando su estrategia operativa y de sostenibilidad.