La inversión inmobiliaria en el sector retail crecerá a nivel global en 2025, impulsada por el aumento de rentas en ubicaciones prime y los planes de expansión de los retailers. En España, este dinamismo se consolida tras un 2024 en el que se alcanzaron más de 2.000 millones de euros en transacciones, el doble que en 2023. En lo que va de año, el volumen ya suma 1.125 millones, en línea con el cierre del primer semestre del año anterior, y con una cartera de activos en mercado o próxima a salir valorada en otros 2.000 millones.
Estos datos proceden de la última edición de Impacts, el programa de análisis global del sector inmobiliario elaborado por Savills, que destaca a España como uno de los mercados más activos del continente. “Nuestra previsión es que el volumen de inversión este año supere al de 2024. Actualmente hay un elevado nivel de actividad, claramente por encima del registrado el año pasado”, señala Luis Espadas, director ejecutivo de retail en Savills España.
Centros comerciales y supermercados impulsan la actividad
El segmento de centros comerciales concentra el mayor interés inversor en el país, tanto por volumen como por número de operaciones. La tipología de compradores es diversa, con un peso destacado de socimis con capital internacional y de club deals de capital privado en alianza con asset managers especializados. En parques comerciales y supermercados, el apetito inversor continúa alto, especialmente por parte de las SCPI francesas y fondos privados, mientras que el mercado de locales comerciales sigue dominado por inversores nacionales.
A nivel global, la asignación de capital institucional al retail ha caído del 28% en 2018 al 11 % actual. No obstante, el informe de Savills apunta a un renovado interés por el sector debido a su rentabilidad relativa frente a activos como el residencial o la logística, que requieren mayores crecimientos de renta para justificar sus precios. En España, se prevé estabilidad en las rentabilidades, favorecida por los tipos de interés actuales y la disponibilidad de capital.
Tendencias por región: entre la escasez de oferta y el impulso turístico
En Europa, la escasez de nuevos desarrollos refuerza el valor de los activos existentes. Centros prime, parques de medianas y outlets mantienen un comportamiento sólido, y la concentración de operadores en las mejores ubicaciones sigue marcando el ritmo del mercado. Sectores como el deporte, el athleisure y la moda asequible lideran la demanda en calles comerciales y centros urbanos. También los parques comerciales muestran resiliencia, con baja oferta y alta demanda en la mayoría de los mercados.
En Estados Unidos, la tasa de desocupación en retail ha caído a un mínimo histórico del 4,7 %. La elevada demanda —que abarca desde enseñas low cost hasta marcas de lujo, belleza o moda deportiva— sostiene el crecimiento del sector, aunque algunas compañías internacionales han comenzado a pausar su expansión en el país y están dirigiendo su atención hacia Canadá.
Por su parte, la región Asia-Pacífico muestra una recuperación más desigual. Países como Japón, Australia, Malasia e India presentan señales de crecimiento en el sector, con mercados de usuarios sólidos y aumento de la inversión, especialmente en el cuarto trimestre de 2024. En Japón, el turismo internacional ha impulsado las ventas minoristas y el crecimiento de rentas en ubicaciones clave.
Según el análisis de Savills, 2025 será un año de recuperación para la inversión inmobiliaria en retail a escala global, aunque de forma selectiva según el tipo de activo, la ubicación y la gestión. La comprensión de estas diferencias será clave para identificar qué formatos tienen capacidad de prosperar en un entorno económico y político cambiante.