Merlin Properties cerró los primeros nueve meses de 2025 con un beneficio neto contable de 583,1 millones de euros, lo que supone un incremento del 158,8% respecto al mismo periodo de 2024. Los ingresos totales alcanzaron 413,0 millones, con rentas brutas de 398,1 millones, mientras que el EBITDA se situó en 308,4 millones, un 7,4% más que un año antes. El beneficio operativo ascendió a 245,4 millones de euros (0,44 euros por acción). La ocupación global del portfolio se mantuvo en el 95,5%.
El endeudamiento (LTV) se situó en el 28,6%, con una liquidez de 2.157 millones de euros y un vencimiento medio de la deuda de 4,6 años, sin repagos previstos hasta noviembre de 2026 y con el 100% de la deuda a tipo fijo.
Centros comerciales
El segmento retail volvió a mostrar un comportamiento destacado. Las rentas comparables aumentaron un 3,5% y la tasa de esfuerzo descendió al 11,0%, mínimos históricos para la compañía. Las ventas de los operadores avanzaron un 5,8% y las afluencias un 2,2%, superando la media del mercado. La ocupación del portfolio alcanzó un máximo del 97,6%.
En octubre se completó la entrega de la ampliación de Marineda, que cerró el periodo con un 93% de la superficie firmada y un 3% adicional en proceso de negociación avanzada.
Resto de actividad: oficinas, logística y data centers
En oficinas, las rentas like-for-like mejoraron un 3,8% y la ocupación se situó en el 94,2%, con un comportamiento especialmente positivo en Madrid (94,8%). El release spread quedó en el 0,2% debido a la renovación del contrato de Técnicas Reunidas, aunque ascendería al 5,0% sin este efecto. Entre las operaciones del periodo destaca el acuerdo a largo plazo con IE University para el edificio Castellana 278, un activo de 14.831 m2 que prevé convertirse en un campus STEM en 2027.
En logística, las rentas en renovaciones crecieron un 5,7% y el like-for-like aumentó un 1,7%. La ocupación estuvo condicionada por la salida de GXO en el Corredor del Henares. Durante el periodo se entregaron 72.717 m2 a Mercedes Benz en Vitoria Júndiz I tras su reforma y 18.131 m2 a Total en Cabanillas Park II D. Merlin mantiene más de 480.000 m2 de suelo destinados a futuros desarrollos, con un 60% previsto para ejecución a corto y medio plazo.
En el negocio de data centers, el plan MEGA avanzó conforme al calendario previsto. La Fase I, con 66.389 m2 y capacidad para 64 MW IT, está operativa y con un 70% del espacio disponible ya alquilado. La Fase II, con 246 MW IT, continúa en desarrollo en Álava y Lisboa, mientras que los proyectos de Tres Cantos y Getafe II prevén alcanzar el estado RFS en 2029.
Inversiones y desinversiones
La actividad inversora incluyó la incorporación de LOOM Salamanca (1.931 m2), una unidad comercial en Almada y suelo para nuevos desarrollos de data centers en Madrid-Tres Cantos y Madrid-Getafe II.
En desinversiones, la compañía vendió activos no estratégicos por 68,6 millones de euros, con una prima de doble dígito sobre tasación. A ello se suman operaciones firmadas por 65,6 millones para diciembre de 2025 y por 49,0 millones que se ejecutarán en 2026.
El consejo de administración aprobó un dividendo a cuenta de 0,20 euros por acción con cargo a 2025, que se abonará el 10 de diciembre.