El fondo inmobiliario Hines European Real Estate Partners III (HEREP III) y Grupo Lar, a través de su vehículo Grupo Lar Retail Investments, han lanzado una oferta pública de adquisición (OPA) para adquirir el 100% de las acciones de Lar España por medio de la sociedad Helios RE. Helios RE está controlada en un 62,5% por HEREP III y el 37,5% restante por Grupo Lar Retail Investments.
Según se ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV, la oferta propuesta es de 8,10 euros por acción, valorando el capital social de Lar España en aproximadamente 678 millones de euros. Esta oferta implica una prima del 16% sobre el precio de cierre de la acción el día anterior al anuncio, del 17% sobre el precio medio ponderado (VWAP) del último mes, y del 25% sobre el precio medio ponderado (VWAP) ajustado por dividendos de los últimos seis meses.
Las acciones de Lar España se elevaron un 17,74% el viernes tras conocerse la operación, cerrando la jornada a un precio de 8,23 euros por título, marcando un máximo intradía de 8,26 euros, superando los 8,10 euros ofertados. Según datos de mercado, Lar España acumula en lo que va de año una revalorización de casi un 34%.
La oferta se dirige al 89,85% de las acciones ordinarias de Lar España, excluyendo aquellas pertenecientes a Grupo Lar y Miguel Pereda Espeso, quienes aportarán sus acciones a la sociedad oferente tras la liquidación.
La aceptación de la oferta está condicionada a que se alcance un mínimo de aceptación que conceda control al oferente, se mantenga el perímetro actual de los activos sin cambios y no haya variaciones significativas en la posición de deuda neta/efectivo respecto a la última información financiera publicada al cierre del primer trimestre de 2024.
El consorcio financiará la oferta con una mezcla de recursos propios y deuda externa, que ha sido totalmente suscrita por bancos reconocidos. La intención es optimizar la estructura de capital de Lar España, elevando el apalancamiento hasta aproximadamente el 60% LTV.
Se menciona que el precio de oferta sobre el NAV (Valor Neto de los Activos) de Lar España implica un descuento del 20%; este es 10 puntos porcentuales por encima del descuento implícito al que cotiza actualmente Lar España (un descuento de 31% sobre NAV), y 10 puntos porcentuales por encima del descuento medio al que Lar España ha cotizado en los últimos 12 meses (40%).
Morgan Stanley y AZ Capital actúan como asesores financieros, mientras que Freshfields Bruckhaus Deringer y Garrigues ofrecen asesoramiento legal al consorcio.
Buenos resultados trimestrales
Lar España reportó ingresos totales comparables de 25,5 millones de euros en el primer trimestre de 2024, lo que supone un incremento del 3% respecto a los 24,8 millones de euros del mismo trimestre del año anterior.
Durante el periodo de enero a marzo de este año, la socimi ha logrado un beneficio neto recurrente de 17,4 millones de euros, marcando un aumento del 21% comparado con los 14,4 millones de euros obtenidos en el primer trimestre de 2023. Además, el resultado neto de explotación creció un 2,7%, alcanzando los 18,7 millones de euros, frente a los 18,2 millones de euros del año pasado.