La inversión en el sector retail en España alcanzó en 2024 los 2.645 millones de euros, un incremento del 147% respecto al año anterior, según el informe "2025: La revolución del Retail en España y Portugal" de la consultora JLL. Este crecimiento responde a factores como el dinamismo económico, la corrección de valoraciones y la rentabilidad del sector.
Los centros comerciales han sido los principales protagonistas del mercado con una inversión de 1.524 millones de euros, aproximadamente el 57,62 % del total. En segunda posición se situaron los parques de medianas con 450 millones, mientras que los locales de calle cerraron el podio con 430 millones en operaciones. Las SOCIMI de capital sudafricano jugaron un papel relevante, destacando adquisiciones como las de Espai Gironés en Girona, H2O en Rivas Vaciamadrid y Salera en Castellón por parte de Lighthouse, así como un portfolio de tres centros comerciales en Portugal comprado por Castellana Properties.
Las rentabilidades prime en retail se han mantenido estables gracias a la reducción de los tipos de interés. En 2024, los centros comerciales registraron una rentabilidad del 6,25%, los parques de medianas del 6,05% y los activos en High Street del 4,15%. Se espera que estas rentabilidades comiencen a comprimirse en 2025, especialmente en activos core+.
Para 2025, se prevé un incremento de transacciones de mayor volumen en el segmento High Street y una creciente participación de las SCPI francesas en los parques de medianas. Augusto Lobo, responsable de Retail Capital Markets para la península ibérica de JLL, ha declarado que "hay un importante pipeline de operaciones en centros comerciales y el interés de los inversores sigue siendo elevado".
En cuanto a la financiación, los activos prime o dominantes continúan atrayendo el interés de los financiadores. No obstante, se observan diferencias entre entidades nacionales e internacionales: mientras los bancos españoles priorizan la rentabilidad y financian activos de menor tamaño, las entidades internacionales ofrecen loan-to-value (LTV) más elevados, de hasta el 55%, con márgenes entre 200 y 225 puntos básicos.
El parque comercial en España sigue en expansión. Se estima que una vez concluidos los desarrollos previstos, el stock total alcanzará los 17,5 millones de m2 alquilables, repartidos en 630 activos. En cuanto a nuevas aperturas, Andalucía lidera con 245.000 m2 de Superficie Bruta Alquilable (SBA) en 15 proyectos, seguida de Madrid con 142.000 m2 en siete desarrollos y Galicia con 102.500 m2 en cuatro proyectos.
Por otro lado, el interés inversor se extiende también a Portugal. La inversión inmobiliaria comercial en el país vecino alcanzó los 2.300 millones de euros en 2024, con el sector retail capturando la mitad de la cuota de mercado. JLL ha anticipado que las SCPI francesas aumentarán su participación en los parques de medianas portugueses, mientras que las SOCIMI presentes en España ampliarán su inversión en centros comerciales del país luso.
Las ventas y la afluencia en centros comerciales mantienen su crecimiento en 2024
En 2024, las ventas en los centros comerciales de España aumentaron un 3,5% respecto al año anterior, según Cushman & Wakefield. Este crecimiento fue liderado por el sector del hogar, que registró un incremento del 6,5%, destacando el subsector de mobiliario con un alza del 10,3%. Además, la afluencia de visitantes creció un 3,4%, manteniendo una ocupación del 95,4% en los centros gestionados por la consultora.
En enero de 2025, la tendencia positiva continuó con un aumento del 5,2% en la afluencia a los centros comerciales en comparación con el mismo mes del año anterior, según datos de Sensormatic Solutions. Este incremento se atribuye principalmente a la campaña de rebajas de invierno, que tradicionalmente impulsa el tráfico de visitantes y dinamiza el sector retail en el inicio del año.