Merlin Properties ha registrado un beneficio neto de 512,9 millones de euros en el primer semestre de 2025, lo que supone un incremento del 286,3% respecto al mismo periodo del año anterior, cuando la compañía obtuvo 132,8 millones. Los ingresos totales alcanzan los 275,3 millones de euros, de los cuales 264,7 millones corresponden a rentas brutas. El EBITDA se sitúa en 205,3 millones, un 9% más interanual, y el beneficio operativo (FFO) alcanza los 166,6 millones de euros, equivalentes a 0,30 euros por acción.
En el ámbito de los centros comerciales, la compañía ha elevado las rentas comparables un 3,2%, con una tasa de esfuerzo (OCR) situada en mínimos históricos del 11%. Las ventas han crecido un 5,8% y las afluencias un 2,4%, ambas cifras por encima de la media del mercado. Destaca la evolución de la ampliación de Marineda City, cuya comercialización ha alcanzado un 92,9% de prealquiler. La apertura está prevista para finales de este año.
El valor bruto de los activos (GAV) de Merlin asciende a 12.120 millones de euros, con un aumento del 3,2% en las valoraciones impulsado especialmente por el segmento de centros de datos, que ha registrado un crecimiento del 38,2%. El valor neto de los activos (EPRA NTA) se sitúa en 8.476 millones de euros, un 5% más que en diciembre de 2024.
La ocupación media de la cartera total de activos se mantiene en el 95,4%, mientras que el nivel de endeudamiento (LTV) se sitúa en el 28,6%. La compañía dispone de una posición de liquidez de 1.649 millones de euros, con vencimientos medios de deuda a 4,4 años, sin repagos previstos hasta noviembre de 2026 y con el 100% de la deuda a tipo fijo.
Evolución por segmentos
Durante el semestre, la compañía ha adquirido el espacio LOOM Salamanca (1.931 m2), que ya operaba previamente, y ha ampliado su banco de suelo para centros de datos con nuevos terrenos en Madrid-Tres Cantos y Getafe II. En paralelo, ha acordado la venta de activos no estratégicos por 183,3 millones de euros, de los cuales 37,4 millones ya se han ejecutado, y el resto se materializará entre 2025 y 2026.
De cara al cierre del ejercicio, Merlin prevé un beneficio operativo (FFO) de 0,56 euros por acción, ligeramente por encima de la previsión inicial. Con esta evolución, se propondrá un dividendo de 0,42 euros por acción.
En oficinas, las rentas comparables han crecido un 3,9%, con una ocupación del 94,2%, la más alta registrada hasta la fecha. Destacan operaciones como el contrato firmado con Técnicas Reunidas para la entrega en 2028 de un edificio de 21.441 m2 en Adequa (Madrid), y el alquiler completo del edificio reformado en Josefa Valcárcel 48.
La cartera logística mantiene una ocupación del 96,2%, con rentas comparables al alza (+2,2%) y un aumento del 7,2% en renovaciones. En este periodo se ha entregado una nave de 32.210 m2 en Lisboa Park y está prevista la entrega de otros 72.717 m2 a Mercedes-Benz en Vitoria Júndiz I.
En centros de datos, la fase I del proyecto ya está operativa, con 66.389 m2 construidos y un 70% alquilado. La fase II avanza con nuevas construcciones en Álava y Lisboa, mientras que los desarrollos en Tres Cantos y Getafe II comenzarán en 2026.